finante, mate si quanti

pana se scrie "Casa Noua" si pana revin la o stare mai lucrativa si sanatoasa, o sa raspund la cateva intrebari.

Intrebarea 1. Quant, Cu ce se ocupa un quant engineer? Cita matematica foloseste un quant? Vrea sa stiu ce viata duc oamenii care lucreaza ca quanti intr-un hedge fund, etc?

Intrebarea 2, Quant, am tot invatat la facultate microeconomie si statistica. Matematici liniare si altele. Spune-mi te rog daca stii exemple unde matematicianul ar putea fi implicat in cadrul intreprinderii, si modelele microeconomice daca sunt oameni care le pot programa matematic si implementa.

De fapt o sa rapund la una mai larga: "ce fac quantii si pentru ce exista astea?"


Who?
Versiunea oficiala: "Quant" prescurtare de la "quantitative financial analysis" dupa cum spune wiki. Termenul se aplica persoanelor din sistemul financiar bancar care utilizeaza metode analitico-matematice la rezolvarea problemelor de pe pietile financiare.
Versiunea neoficiala: primii quanti erau in buna partea Ph.D. (doctori) din domeniul fizicii sa umatematicii, care nu mai aveau ce face in proiectul Manhattan. Toti price-ueu, dar duceau dorul dupa Quantum Mechanics si chestii de astea. Au fost si sunt o parte foarte speciala in intreg sistem bancar, uneori putin inteleasa de restul "bankirilor". Gluma este ca toti teoreticienii astea radiaza niste unde speciale neintelese de restul lumii (traderi, valuation guys, etc)
Versiunea reala: cel mai bine a sris despre ei Wiki Derman in "My Life as a Quant"

What?
Nu o sa pornesc clasificare detaliata la toate categoriile de quanti (vezi Wiki, na hudoi konetz). Mai bine o sa explic pe degete ce probleme rezolva (unele, most common), prin intermediul unor exemple absolut triviale.
Pune Pretul: este usor de spus cat costa azi o actiune IBM sau a unui pachet de tigari Marlboro ultra lights. Ambele preturi sunt accesibile/observabile pe piata, fie la NYSE sau la ghereta Veteran de la colt. Pretul pietii, se cumpara si se vinde langa el (plus minus un bid-ask spread). Ok, dar exista si produce financiare mai complexe. Presupunem ca clientul X vrea sa cumpere de la o banca un contract mai exotic: intr-un an de zile, X vrea sa fie platit 300 de euro, daca peste un an (cand expira contractul) pretul unei actiuni IBM este mai mare decat $140, si daca intre timp Grecia nu a dat faliment, sau sa fie platit 200 lire sterline daca lira va fi cotata la cel putin 19.30 lei moldovenesti (la data expirarii contractului). Intrebare este - cat sa ceara banca de la clientul X, sau care-i pretul acestui contract. In realitatea contractele pot fi si cu mult mai sofisticate, scrise pe cateva pagini. In acest caz, brokerul poate avea vre-o vaga idei de pret, dar mai degraba va apela la un quant dejurnai sa afle pretul teoretic (conform modelelor existente). Quantul porneste compul, baga niste schimbari in modelele existente, schimba aici acolo niste parametri, sau daca este necesar mai trandeste un model peste cele existente, si bamtz - pretul apare, impreuna cu inca cativa parametri importanti (the greeks and others). Printre altele, contractele respective se numesc si derivate deoarece sunt derivari de la contracte mai simple (actiunea IBM, pachetul de tigari, cursul usdeur etc).
Afla Hedging-ul: OK, conractul s-a vandut, banii sau luat. Ce facem mai departe? Hedge-uim ar spune un trader. Adica din banii acumulati facem un portfolio format din instrumente financiare simple (alea cu IBM etc) care va fi rebalansat intre timp in dependenta de unde merge piata, si care la sfarsit va avea valoare contractului ala exotic. Magic, strangi bani la inceput, ai receta ce sa faci cu ei, si la sfarsit ai suficient bani ca sa acoperi contractul respectiv. Deci receta si este "hedging strategy", care tot vine impreuna cu pretul. Defapt fara hedging pretul ii nimic, doar o cifra.
Modeleaza: fac modele penru instumentele financiare noi, ca mai tarziu sa afle pretul si hedgingul la toate prostiile de contracte.
Calculeaza Riskul: mama lui de risk :) unde sunt profituri acolo este risk. Profiturile usor se calculeaza, ln(P(t)/P(t-1)). Cu riskurile mai greu, cu multmai greu. De exemplu, presupunem ca ai o suta de mii de lei acum. Ce faci eu ei? Posibilitati mai mule: poti sa le pui la una din banci, poti sa le imprumuti sub procente la druji, poti sa le pui la coltun, poti sa-i schimbi 50/50 in euro si dolari etc. Toate aceste strategii o sa aduca profituri diferit. Problema este cat risk contine fiecare din ele? Acum imaginativa ca o banca are sute de traderi, fiecare opereaza cu sute de mln de dolari (cel putin), cu pozitii de tot neamul. La sfarsit de zi, banca trebuie sa stie cat de cat care-i riskul pe toate pozitile agregate, si normal care-i riskul pe fiecare trader in parte. Toti au limita! Bancile de la guvern (teoretic, stiu, stiu), traderii de la sefi, sefii de la alti sefi etc. La urma urmei fiind trader o sa ai apetitul sa-ti asumi risk suficient de mare ca sa faci profituri tot mari, mai ales ca daca lucrurile merg rau, pierzi banii bancii (ok si jobul), in caz contrar devii "stimat". Deci, risk managment.
Algo Trading: tot mai populara devine treaba cu targuila algoritmica (algo trading sau arbitrage trading sau statistical arbitrage). Inventarea a noi algoritmi care proifita de posibilitati de arbitrage, de regula de scurta durata (milesecunde). Spre deosebire de cele descrise in punctele precedente pentru Algo Trading nu exista nici o baza teoretica serioasa. It just works, and that's enough. Pareri diferite de la "complete bs" pana la "only the best can produce the holy grail"

How? sau ce tre sa stie un quant?
Raspunsul la toate intrebarile mentionate anterior (mai putin ultima) sunt bazate pe modele matematice, mai exact metode probabiliste, implementate prin metode numerice. Deci este o matematica aplicata suta la suta. Toate formulele la sfarsitul zilei sunt programte. Si raspunzand la intrebarea doi, da exista asa persoane care fac aceste lucruri sa lucreze. De regula posturile sunt ocupate de Ph.D. in mate, fizica sau statistica, sau masteranzi cu studii specializate in Financial Mathematics. In arsenalul de cunostinte, in mod obligatoriu:
(din mate) probabilitate inclusiv procese aleatoare si analiza stocastica avansata, statistica inclusiv serii de timp, ecuatii cu derivate partiale, monte carlo, analiza numerica avansata (pana la solutii numerice pentru ecuatii cu derivate partiale)
(din finante) cu cat mai mult cu atat mai bine. Minim in detalii cartea lui Hull si a lui Bodie; precum si cum se pune pretul la toate contractele standard (put, call, forwads, futures, swapuri)
(din programare): C++ avansat (de regula nu java si nu C), matlab, cunoasterea algoritmilor sdandard si clar lucru la perfectie MS Excel. Un SAS, S-plus si niste baze de date nu strica.
(miscellaneous): lucru cu baza de date financiare gen Bloomberg, datastream etc
(finally): Excelent Communication Skills, be creative! - jmurici si neponiatie ghenii la nimeni nu trebuie.

How to become one
dupa cum am spus, un doctorat in mate cu specializare in procese stocastice, sau un masterat specializat Depinde de calibrul si locul care vrei sa-l ocupi (mai programer, mai analist, mai trader, mai in front office, mai in back office etc). Pe cat este de posibil? Daca lasam costul studiilor la o parte, si vorbim de un masterat, apoi cu un pic de background in stiinte exacte esti admis si in doi ani de zile esti comp :)

Cum ii viata?
parital raspuns la intrebare 1. Grupuri de quanti de regula se gasesc pe la bancile (nu, nu Victoria sau Mobias) mari cum ar fi Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America, Lehman Brothers, merrill lynch, Credit Swiss, Citi, UBS, etc Unele hendge funduri si buticuri mai mici pot avea cativa analisti, de regula pentru implementarea Algo Trading sau Risk Managment. In general pentru ei este mai simplu sa angajeze un consultant-expert temporar decat sa intretina o unitate speciala. In general viata ii ca in inestment banking - adica poate fi foarte stresanta. CEO si mare boss nu o sa devii. In ierarhia bancara - second batch dupa investment bankers (aia cu valuations, acusitions, mergers, IPOs) si traderi (dar nu toti).

Bottom Line: evident la intrebari de genul "da tu unde lucrezi si cat este salariul" raspunsuri nu vor fi date. Orice alte intrebari de bun simti are welcomed. Asi fi bucuros sa aud, de exemplu, vocea unor studenti curiosi de la ASE.

aproape concluzie: poate ca mai cizelezi gramatica in acest articol il bag pentru premiul mare la multstimatul blogOVETZ :D

apropo contractul din text, care a fost unul aleator, poate fi "price-uti" comparativ simplu. Unica problema este rata GBPMLD pentru care nu avem forwards/futures (?).